受美国“对等关税”影响，国际主要天然气价格持续下滑。

截至北京时间4月14日17时30分，美国Henry Hub（HH）期货价格继续跌近1.8%至3.47美元/百万英热（MMbtu），较本月初已跌去12%；欧洲TTF价格虽自本月初持续下滑后近日有所反弹，但仍处于近一年来低位，盘中价格报33.76欧元/兆瓦时，较本月初已跌超20%，自今年2月初高点降约45%。

业内人士认为，特朗普政府的“对等关税”政策造成市场高度不确定性，由于担心全球经济放缓可能抑制能源需求，天然气价格近日始终承压。国际货币基金组织警告称，美国的进口关税及其触发的对等措施对全球经济的健康状况构成“重大风险”，全球GDP增长预测可能很快下调。

不过，美国对贸易国加征关税的同时其他国家作为反制亦对美国商品加征关税，由此导致对等关税下，不同天然气市场所受影响有所不同。

短期来看，欧洲市场方面，市场担忧对等关税可能减少工业活动并降低天然气需求，上周TTF价格大幅走低。银河期货研究员李杭瑾指出，由于全球需求下降，市场预计将有更多LNG运往欧洲，同时欧盟正在考虑更灵活的存储规则，成员国普遍支持在11月1日之前允许与当前90%的存储目标相差10%。展望后市，短期利空因素较多，欧洲天然气工业需求可能下滑，加之更多LNG或将转运欧洲，将进一步打压TTF价格。

俄乌冲突爆发后，欧洲国家增购美国LNG救急，由此导致美国成为欧洲近四年来最大的LNG供应国，2024年对欧洲出口LNG占其LNG总出口量过半。能源咨询机构阿格斯（Argus）指出，受2024-2025年冬季较冷天气影响，欧洲储气量偏低，短期内可能会增加美国LNG进口量。

而整体看“对等关税”对中国天然气市场的短期影响，行业人士认为几乎可以忽略不计。

“美国货以FOB（装运港船上交货）灵活条款为主，即没有目的地约束，这给了中国买家转售的处理空间，很多长协又是在2026年之后才陆续交付。加之国内国产气近几年加速增储上产，天然气进口来源多元化，加征关税对国内市场影响不大，”一名LNG贸易公司内部人士告诉第一财经记者，国内LNG买家以“三桶油”和大型能源企业为主，其进口资源丰富，美国LNG在其中占比较小，可以通过其他资源接口分摊进口美国LNG成本上涨风险。

金联创天然气分析师王亚飞也指出，美国LNG在我国进口量中占比较低，2024年仅占比5.4%，而其在我国表观消费量中的占比也仅有1.36%，因此我国对美国商品加征关税对国内天然气市场供应影响有限。据介绍，自上一轮美国加征关税，我国随即宣布自2月10日起对美国LNG进口征收15%的关税以来，我国尚未进口任何美国LNG。

特朗普的关税政策正在威胁美国本土油气出口。据能源咨询机构伍德麦肯兹（Wood Mackenzie）测算，“对等关税”加上钢铝关税，预计美国LNG项目成本将上涨3%-5%，加剧项目投资的不确定性。

从长远看，卓创资讯分析师预计，随着5月份气温上升，东北亚等地的发电需求增长后，国际气价可能出现止跌反弹的趋势。并且按照历史规律，二季度开始一些国际出口装置可能出现检修情况，预计国际气价在延续一段时间下行走势后，将在下个月开始出现反弹，整个夏季或将保持一种偏强态势。

“关税持续下去对全球天然气市场不利影响较大。”原新奥国际贸易（新加坡）公司常务副总经理杨晓光指出，在全球能源转型的当下，天然气本身竞争力就不强，高关税只会刺激替代能源加速渗透。

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郭霁莹

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